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北交所IPO審核正在穩(wěn)步提速。截至3月23日，年內(nèi)北交所已舉行29次上市委會(huì)議，遠(yuǎn)超去年同期，企業(yè)過(guò)會(huì)效率也同步提升。同月，北交所存量上市公司數(shù)量正式突破300家。總體來(lái)看，越來(lái)越多業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、創(chuàng)新特征突出的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)選擇北交所作為上市目標(biāo)地。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，制度積累、政策引導(dǎo)與市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力共同作用之下，北交所IPO“增速提質(zhì)”成為必然選擇。

IPO審核效率顯著提升

進(jìn)入2026年以來(lái)，北交所IPO審核效率持續(xù)平穩(wěn)提升。數(shù)據(jù)顯示，目前一季度尚未結(jié)束，北交所上市委會(huì)議召開(kāi)已有29次，遠(yuǎn)超去年同期。上會(huì)企業(yè)的過(guò)會(huì)效率也同步提升，年內(nèi)已有28家企業(yè)獲北交所上市委審議通過(guò)。與此同時(shí)，北交所上市公司數(shù)量也在今年3月正式突破300家。

上市委會(huì)議的高頻召開(kāi)是北交所IPO審核提速的直觀體現(xiàn)。會(huì)議公告顯示，截至3月23日，年內(nèi)北交所已舉行29次上市委會(huì)議，其中3月上市委會(huì)議舉行更是頻繁，截至目前已有12次上市委會(huì)議舉行。而在隨后的3月26日、27日，還將有三場(chǎng)上市委會(huì)議召開(kāi)。而截至2025年3月底，北交所僅有一場(chǎng)上市委會(huì)議公告。

過(guò)會(huì)效率同步提升。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2026年以來(lái)已有28家公司通過(guò)北交所上市委會(huì)議，其中3月更為高頻，有多達(dá)12家公司通過(guò)，如20日過(guò)會(huì)的是國(guó)泰君安保薦的杰理科技；17日過(guò)會(huì)的是國(guó)聯(lián)民生保薦的歐倫電氣；13日過(guò)會(huì)的是銀河證券保薦的科萊瑞迪，中信證券保薦的正大種業(yè)等。

值得注意的是，北交所在提高審核效率的同時(shí)，亦對(duì)IPO質(zhì)量保持嚴(yán)審。以信勝科技為例，公司于1月16日被上市委會(huì)議暫緩審議，事涉業(yè)績(jī)真實(shí)性及第三方回款等問(wèn)題問(wèn)詢，隨后在公司及保薦機(jī)構(gòu)國(guó)信證券回復(fù)相關(guān)問(wèn)題后，時(shí)隔不到2個(gè)月，3月12日即獲得北交所上市委會(huì)議審核通過(guò)。

總體來(lái)看，北交所市場(chǎng)呈穩(wěn)健擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，以上市日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至3月23日記者發(fā)稿，2026年以來(lái)，全市場(chǎng)23家新上市公司中，北交所獨(dú)占13席，占比超過(guò)半數(shù)。隨著3月20日新恒泰的上市，北交所存量上市公司數(shù)量達(dá)到300家。

持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)

伴隨著制度優(yōu)化完善、市場(chǎng)流動(dòng)性提升等因素，北交所市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的吸引力“與日俱增”。

以3月20日最新上市的新恒泰為例，新恒泰此次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格為9.40元/股，發(fā)行市盈率14.99倍，網(wǎng)上打新熱度高漲。發(fā)行結(jié)果數(shù)據(jù)顯示，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)數(shù)量高達(dá)987.78億股，有效申購(gòu)戶數(shù)超58萬(wàn)戶，網(wǎng)上有效申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)2671.03倍，彰顯投資者對(duì)于北交所市場(chǎng)的認(rèn)可。

單只新股凍結(jié)資金也屢創(chuàng)新高，目前已破萬(wàn)億元。此前，美德樂(lè)披露的發(fā)行結(jié)果顯示，該股吸引了59.25萬(wàn)戶參與打新，有效申購(gòu)數(shù)量252.83億股，最終6.1萬(wàn)戶獲配，網(wǎng)上中簽率0.057%，凍結(jié)資金約1.06萬(wàn)億元。

北交所上市企業(yè)的科技含量與增長(zhǎng)潛力也廣受認(rèn)可。今年1月，來(lái)自浙江的科馬材料正式登陸北交所，成為北交所2026年第一股。公開(kāi)資料顯示，該公司主要產(chǎn)品為干式離合器摩擦片及濕式紙基摩擦片，客戶包括國(guó)內(nèi)外離合器生產(chǎn)企業(yè)。經(jīng)過(guò)二十多年發(fā)展，公司已成長(zhǎng)為省級(jí)隱形冠軍和國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。上市首日，科馬材料股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，盤中一度飆升585%，當(dāng)天收盤報(bào)54.95元/股，較發(fā)行價(jià)上漲371.27%。

與此同時(shí)，近年來(lái)，港股公司與A股公司紛紛將旗下子公司推向北交所，形成“港拆北”和“A拆北”并行的態(tài)勢(shì)，同樣彰顯了北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的吸引力。

3月10日，彩客科技成功過(guò)會(huì)，成為港股公司分拆子公司登陸北交所的第二例，也是2026年以來(lái)的首例，標(biāo)志著“港拆北”路徑進(jìn)一步成熟。

據(jù)悉，彩客科技的母公司是在港股上市的彩客新能源。彩客科技屬于精細(xì)化工領(lǐng)域，核心產(chǎn)品涵蓋高性能有機(jī)顏料中間體、食品添加劑中間體及光穩(wěn)定劑中間體，是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，同時(shí)獲評(píng)河北省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)。本次沖刺上市，公司擬募集資金約為2.1億元。

同在3月10日，另一例“A拆北”案例也宣告落地。A股公司銀輪股份公告稱，公司控股子公司朗信電氣順利過(guò)會(huì)。朗信電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)為熱管理系統(tǒng)電驅(qū)動(dòng)零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額最大的乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇供應(yīng)商。公司為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，2024年獲評(píng)為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

多方因素共振助推市場(chǎng)增速提質(zhì)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，北交所IPO“增速提質(zhì)”背后，一方面源自上市標(biāo)準(zhǔn)體系與審核邏輯的深度重構(gòu)，另一方面，更是政策引導(dǎo)與市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力共振的必然選擇。

“北交所提速與提質(zhì)并存，是政策預(yù)期、市場(chǎng)生態(tài)與企業(yè)儲(chǔ)備三方共振的結(jié)果。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，政策層面，“深改19條”落地見(jiàn)效，直聯(lián)機(jī)制、優(yōu)化上市流程等舉措釋放制度紅利，審核預(yù)期更加穩(wěn)定。市場(chǎng)層面，北交所上市公司即將突破300家，財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)從“觀望”轉(zhuǎn)向“申報(bào)”。儲(chǔ)備層面，新三板“苗圃”功能持續(xù)強(qiáng)化，新增掛牌企業(yè)中專精特新“小巨人”企業(yè)占比超四成，為北交所輸送了充足的高質(zhì)量后備軍。

“北交所近期展現(xiàn)出的‘提速不減質(zhì)’的良好態(tài)勢(shì)，并非偶然，而是前期制度積累、政策引導(dǎo)與市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力共同作用的結(jié)果。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員張可亮告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，經(jīng)過(guò)幾年的深耕，新三板作為“苗圃”的篩選和培育功能得到了充分發(fā)揮。大量企業(yè)在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層經(jīng)過(guò)了規(guī)范治理、信息披露和市場(chǎng)交易的初步檢驗(yàn)，特別是那些國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，它們?cè)诘顷懕苯凰耙呀?jīng)具備了較高的規(guī)范度和成長(zhǎng)性。這種“水到渠成”的上市路徑，不僅縮短了審核周期，更從源頭上保證了上市公司的質(zhì)量。

在田利輝看來(lái)，企業(yè)選擇北交所是對(duì)其“精準(zhǔn)適配性”的市場(chǎng)認(rèn)可。市場(chǎng)建設(shè)層面，北交所構(gòu)建了與中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律相匹配的制度體系。上市門檻更包容，允許未盈利企業(yè)上市；審核預(yù)期更明確，從受理到上會(huì)周期大幅縮短；再融資更靈活，“小額快速”定增機(jī)制滿足企業(yè)按需融資。經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面，我國(guó)擁有全球最完整的專精特新企業(yè)梯隊(duì)，已培育1.46萬(wàn)家專精特新“小巨人”企業(yè)、14萬(wàn)余家省級(jí)專精特新企業(yè)。北交所恰好成為這些企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的“最佳入口”。

“一方面，對(duì)于那些處于成長(zhǎng)期、急需資金但規(guī)模尚小的企業(yè)來(lái)說(shuō)，北交所的上市門檻更合理，審核流程更友好，是他們夠得著、留得住的最佳選擇。”談及企業(yè)與北交所的“雙向奔赴”，張可亮也表示，另一方面，是市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)和估值邏輯的重塑。隨著北交所各項(xiàng)市場(chǎng)機(jī)制不斷建設(shè)完善，市場(chǎng)流動(dòng)性得到大幅改善，其估值體系正在回歸理性并顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，為這些細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”提供更合理的定價(jià)依據(jù)。

目前，北交所儲(chǔ)備企業(yè)充足。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日記者發(fā)稿，共有165家公司正籌備北交所IPO（不含“撤回”“終止審查”“終止注冊(cè)”等企業(yè)），其中，已過(guò)會(huì)待上報(bào)證監(jiān)會(huì)的企業(yè)11家，預(yù)計(jì)后續(xù)發(fā)行節(jié)奏仍將保持穩(wěn)健擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。